为什么美元始终占据霸主地位？

　　2001年，美元占全球外汇储备的72.7%，虽然近年来一直断断续续有过不少的下跌情况，但仍然牢牢地占据货币市场的霸主地位，究竟是为何呢？

　　01经济增长和人均GDP仍然强势

　　美国的减税政策以及加强的军事支出和基础设施支出应该将年实际GDP推高至3.0%-3.5%，而自2009年开始复苏以来，这一比例为2.2%。在供应方面，即使没有大规模的移民，劳动力也很有可能比较充足，因正在上学的年轻人找工作和经济大萧条时期心灰意冷的工人可能回国。美国的生产力增长一直很缓慢，但随着新技术的发展壮大，美国的生产率增长速度也将加快。

　　与此形成对比的是，欧洲受到拖累因缺乏共同的财政政策来补充共同货币。日本20年的经济增长缓慢将持续下去，因人口老龄化和人口减少预示着经济增长将放缓，而更多的资源将用于退休人员。在常规发展模式中，中国的经济增长正在放缓，因为已成熟了，而早期的独生子女政策和持续的低生育率将会抑制新劳动力的进入市场。此外，美国总统特朗普可能会限制将美国技术转移到中国。

　　02仍然是第一大经济体

　　作为世界第二大经济体，中国的GDP占美国的58%。更重要的是，中国的人均GDP只有美国的15%。为了缩小差距，30年来，中国的GDP每年需要增长10%左右。去年第四季度，经济增长率为6.8%，继续放缓。瑞士和新加坡等一些国家很有吸引力，但规模太小，不足以支撑全球货币。

　　03金融市场具备深度和广度

　　国际货币，尤其是如今的电子交易，集流动性所在。纽约证交所和纳斯达克市场的美国股市市值为27.4万亿美元，欧元区8.8万亿美元、中国7.3万亿美元和日本5.0万亿美元的股市市值与之相比相形见绌。美国的主权债务为15.3万亿美元，外国人持有其中的一半。相比之下，在日本，外国人仅占7%，中国主权债务6.1万亿美元，德国主权债务1.6万亿美元。

　　04经济发展和金融市场开放自由

　　如果外国投资者面临的限制很少，他们愿意持有美元。世界银行将美国在189个国家中排名为第6个商业友好国家，而排名前五的国家则是小国。英国排第7，德国排第20，日本排第34。中国排第78。日本对出口的热情也导致他们千方百计避免日元升值。在欧洲，德国和荷兰对外国投资者来说是相对开放的经济体，但对整个欧元区来说并非如此。

　　05未有替代品

　　中国希望人民币成为一种全球货币，但并未采取必要的自由开放的金融市场。日本抵制日元成为全球货币。欧元最近一直没有问题，但欧元区解体的威胁并没有完全消失，因为希腊威胁要离开欧元区。今天，来自叙利亚和其他地方的移民在欧洲引起了极大的担忧，导致了英国脱欧。约87.6%的全球外汇市场交易额涉及美元。欧元遥遥也领先，有31.4%，而人民币仅占4%。

　　以上这些都使得美元牢牢占据货币市场的霸主地位，即便因为各类事件有过下挫，但仍无其他货币可以替代。