股指是什么呢？道一琼斯指数是怎么回事？

　　股指（证券指数）

　　股指（证券指数）反映的是证券市场的平均动向。股指数值直接取决于计人相关指数的股票价格。在计算证券指数时，不计外国公司的股票。央定哪种有价证券人选股指计算的标准是：能够总体上代表市场，代表有价证券（国债、公司债券、股票等等）特定类别的市场，代表部门市场（一个部门公司的有价证券，如电信部门、交通行业、保险行业、互联网行业等等）的有价证券（股票）。通过对各种指数动态的对比，可以看出哪些行业经济发展最快。股指可以总体上：代表一个国家的证券市场，或该市场上的特定交易场所（如证券交易指数）。股指可由各种组织，常常足由通讯社、信用评级机构和交易所计算和发布。

　　通过对当前指数值与以往指数值进行对比，可以就股票市场的状况、其对宏观经济变化的反应，对公司各种事件（合并、吞并、股票分割、主要经理人的去留和任用）以及投机过程作出评估。同其他任何有价证券-样，指数和其中包含的股票都可以本国货币进行交易。股指的上扬显示国家的经济状况良好，会导致国家货币的坚挺，也必然会吸引国外投资者进人国内市场参与股票市场的交易，买进该国货币。当然也存在着股市和汇市的反馈，即牌价的急剧上扬促使股市走强，即股指的高升。

　　利用股指分析汇市，要在两个方向进行：

　　（1）在进入货币对中的两个国家股票指数之差的基础上，比如英镑对美元和英国股指FTSF及美国股指DJIA，在利用股指分析欧元时就不是利用2种货币，而至少应利用3种股票指数，这样分析起来工作量更大。

　　（2）通过股指分析汇市还可利用技术分析法，这样便于对股指的今后发展趋势进行预测。

　　美国的股指

　　道一琼斯指数

　　现在有4种道一琼斯指数：

　　（1）道一琼斯工业平均指数（TheDowJonesIndustrialAverage，DJIA）。

　　（2）道一琼斯运输事业平均指数（TheDowJonesTransportationAverage，DJTA）。

　　（3）道一琼斯公用事业指数（TheDowJonesUtilityAverage，DJUA）。

　　（4）道一琼斯综合指数（TheDowJonesCompositeAverage，DJCA），由上述3种指数构成。

　　道一琼斯工业平均指数是由《华尔街日报》（TheWallStreetJournal）整理、编辑和提供的。为使一系列的数据不致中断，指数成分很少有变动，只有在公司法人进行兼并收购或成分的基本面发生其他戏剧性变化时，才会有变动。这时，指数成分就会更换，指数会重新调整。

　　指数成分（成分股）的挑选并没有一定的规律可寻。该指数中只包含那些信誉度很高、股价总是上涨、能够代表大多数投资者利益、严格符合本指数要求的公司的股票。

　　与DJTA、DJUA只包含运输业和公用事业不同，D。AA原则上不受特定工业股票的限制。相反，该指数成了整个美国市场的一把尺子，覆盖了各个工业部门，包括金融业、技术行业、零售业、娱乐业及民用消费品工业等。

　　道一琼斯指数的计算

　　道一琼斯指数的计算是独一无二的，因为该指数提供的都是加权价格，而不是市场加权的资本估值。它们的变动只受股票价格变化的影响。

　　道一琼斯指数刚刚建立时，是通过所有成分股相加后再除以成分股数量得到的。后来引人了除数计算，为的是减轻合并、拆分公司和其他公司行为的影响。指数以点数计。

　　2002年12月31日的除数数值分别为：

　　●DJID——0.1427992

　　●DJTA——0.23283526

　　●DJUA一1.71492623

　　道一琼斯指数计算范例

　　比如，指数成分包含4个公司的股票，A=26，B=20，C=45，D=17。那就是说，交易日结束时的平均价为27。

　　公司C与另一个公司进行了合并，并发行了一只价位37的股票。如果进行简单的换算，我们可以看到股价发生了剧烈波动——平均价为25。为了避免类似的波动，可采取以下方法：股价总数不要除以股票的数量，而是除以某个分母X——因数（Divisor）。该因数根据开盘价与昨日收盘价一致为条件选定。

　　（A+B+D+E）/X=27

　　这样一来，有：

　　X=（26+20+37+17）/27=3.704

　　道一琼斯工业平均指数（TheDowJonesIndustrialAverage，DJIA）是30家大型公司股票行情的简单平均指数。

　　当查尔斯。道和爱德华。琼斯于1896年5月26日公布道一琼斯工业平均指数（DJIA）时，股市还没有像现在这样受人欢迎。明智的投资者们购买的是那些能给他们带来事先约定的利息，并用实有的机器设备、工厂楼房和其他固定资产作保证的债券。如今的股票甚至通常被保守的投资者当作了机动投资的手段。

　　成立道一琼斯工业平均指数的目的是整理股市的信息。要知道100年前，即使是华尔街的人也很难分得清每日纷繁无序的信息，要搞清股市的走向简直是难以想象的。查尔斯。道发明了股票指数，就是想从中理出一个头绪来。1884年，他选择的11只股票中大部分（9只）是铁路公司——国家最早的一批大公司的股票。这一指数保证了恰当的计算点，从而可以将单个的股票同市场牌价进行比较，将市场同经济状况的其他指标进行比较。

　　开始的时候，道一琼斯指数并不是定期发布的。从1896年10月7日开始，《华尔街日报〉每日发布道-琼斯指数。1916年，道一琼斯工业平均指数增加到20个成分股。1928年，道一琼斯工业平均指数的成分股增加到30个。也是从1928年开始，〈华尔街日报》的编辑用除数计算股指的平均数。

　　根据DJU。S。TotalMarketIndex资料，道一琼斯工业平均指数占了美国投资市场的28%以上（2002年12月31日数据为89000亿美元）。

　　“道一琼斯工业平均指数”这个名词是报纸、电视和因特网上出现最为频繁的市场指数，而且，工业平均指数也是最老的指数。为大多数人所接受和理解并可靠地指示着市场的基本走向，使该指数家喻户晓。

　　道一琼斯工业平均指数历史最高值是1999年9月24日的11993点，历史最低值是1932年的41.2点（“大萧条”）。

　　道一琼斯运输事业平均指数（TheDowJonesTransportationAverage，DJTA）是表示20家运输公司（航空公司、铁路运输和公路运输公司）股票价格走向的平均指标值。

　　道一琼斯工业平均指数虽然是最著名的美国指数，但最早的指数要数道-琼斯运输事业平均指数。第一个道一琼斯指数是1884年由著名的金融类报纸《华尔街日H报〉的合伙出版商查尔斯。道推出的。当时的成分股中有9只是铁路股票，包括NewYorkCentral和UnionPacific，有2只是非铁路公司股票——PacificMailSteamship和WestemUnion。这就是现在运输事业平均指数的前身。那时候，最强大的公司大都是铁路公司。

　　1896年，查尔斯。道推出了由20只“最活跃”股票（其中18只也是铁路股票）组成的清单，这就是现在工业指数的前身。就是在这一年诞生了道-琼斯工业指数。1896年9月8日，道一琼斯工业平均指数为48.55点。从那时候开始，DeltaAirLines、FederalExpressandRyderSystem等公司都合并到了UnionPacific一类铁路公司中。

　　以道一琼斯指数为基础的分析系统的工作情况我们将在后面陆续讲到。普遍认为，道一琼斯运输事业平均指数应该是对当前指数发展趋势的工业指数走向的“足够证明”。如果工业企业的股票达到了新的最高值，运输事业平均指数也应该达到新的最高值，以证实发展趋势。当两个平均数都在同一时间内遭遇衰退时，发展趋势也就完全发生了变化。

　　遭一琼斯公用事业平均指数（TheDowJonesUilityAverage，DJUA）

　　该指数是15种天然气和电力供应行业公司公用事业股价动向的平均指标。

　　道一琼斯公用事业平均指数是最年轻的指数。该指数最早出现于1929年1月。根据股票分析师们的观点，公用事业公司股票行情的上涨表示投资者希望利率下调。问题在于城市公用事业本身就是大借款人，它们的利润只有在低利率情况下才能有所增加。

　　当投资者期待提高利率时，公用事业指数恰恰呈下降趋势。正是由于对利率的敏感性，公用事业指数总体。上被某些人评价为证券交易所的主导指标。

　　与100多年来经受了100多次变动的道-琼斯工业平均指数不同，道一琼斯公用事业平均指数相对来说要平稳得多。最近一些年来的大多数变化都是公司兼并和购并的结果。

　　最初，道-琼斯公用事业平均指数包含18只股票；6个月后到了1929年7月1日，它的成分股增加到了20只；到1938年6月2日，又减少到15只。这个数目一直保持到今天。