人民帀贬值会导致中国通货膨胀吗？

　　很有趣，有时候通货膨胀并不必然导致本币贬值，有时候货币升值反而会加剧通货膨胀。中国在近三十年的通货膨胀过程中，人民币神奇地保持着升值态势。这种持续“内贬外升”的诡异状况，有违经济学的常识。有违常识的事情，往往包藏着阴谋，这是值得我国政府和民众警觉的。

　　笔者一直想搞清楚通货膨胀与人民币贬值的逻辑关系。笔者认为，在外汇收支平衡的前提下，通货膨胀必然导致人民币贬值。当然，现实中存在着两种特别的经济现象：第一，当外汇收入大大低于外汇支出时，即便是不通货膨胀，也有可能本币贬值，改革开放初期即是如此；第二，当外汇收入大大高于外汇支出时，即便是有通货膨胀，也有可能本币升值，近十年即是如此。这个认识非常重要。这就意味着，只要人为地扭曲外汇收支（例如大幅度增加外汇储备），就可以实现通货膨胀与人民币贬值的背反。

　　实现通货膨胀与人民币贬值背反的投资（投机）意义重大。一方面，通货膨胀不断制造资产升值；另一方面，本币升值不断制造汇率收益。资产升值和外汇收益叠加，将产生神奇的资本（投机）收益。这样，一方面，本币计价资产神奇的投资收益，将导致外资疯狂地涌入，进一步扭曲外汇收支。另一方面，外资疯狂地涌入，在联系汇率模式下，将进一步刺激通货膨胀。互为刺激，恶性循环，必然导致过国民经济极度扭曲。然而，这种极度扭曲国民经济的结果，却可以为境内外资本带来举世震惊的暴利！没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨。任何经济制度和经济政策安排，都必然有深刻的道德取向！改革开放当然存在深刻的道德取向！